تیم رسانهای سپهران کابل فیدار ــ قیمت مس زیر فشار تقویت دلار و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره آمریکا عقب نشست؛ اما جهش درخواستها برای خروج فلز از انبارهای بورس لندن، پیام متفاوتی از بازار فیزیکی میدهد: کاهش امروز ممکن است تنها یک توقف کوتاه در بازاری باشد که خطر کمبود همچنان آن را تهدید میکند.
قیمت مس در معاملات روز سهشنبه ۲۵ اوت ۲۰۲۶ پس از رشد روز گذشته، اندکی کاهش یافت. نگرانی درباره آینده اقتصاد جهانی و افزایش ارزش دلار، آثار ناشی از محدودیت عرضه و احتمال کاهش موجودی قابل تحویل را موقتاً تحتالشعاع قرار داد.
بر اساس گزارش امروز رویترز، قرارداد سهماهه مس در بورس فلزات لندن تا ساعت ۳:۰۱ بامداد به وقت گرینویچ با ۰٫۴۱ درصد کاهش به ۱۴ هزار و ۲۱۴ دلار برای هر تن رسید.
در مقابل، قرارداد پرمعامله مس در بورس آتی شانگهای ۰٫۱۷ درصد افزایش یافت و به ۱۰۷ هزار و ۹۳۰ یوان، معادل حدود ۱۶ هزار و ۵۲ دلار برای هر تن، رسید. حرکت متفاوت دو بازار نشان میدهد که فشارهای مالی در لندن بر قیمت غلبه کرده، درحالیکه بازار چین همچنان با حمایت تقاضا و قیمتهای داخلی روبهرو است.
شاخص دلار در همین دوره ۰٫۰۸ درصد بالا رفت. تقویت دلار معمولاً قیمت کالاهایی مانند مس را تحت فشار قرار میدهد؛ زیرا خرید فلزات قیمتگذاریشده با دلار برای دارندگان سایر ارزها گرانتر میشود و بخشی از تقاضای سرمایهگذاری را کاهش میدهد.
نگرانی درباره تعرفهها و بنبست مذاکرات برای پایاندادن به جنگ خاورمیانه نیز انتظار برای بالا ماندن نرخ بهره آمریکا را تقویت کرده است. بر اساس ابزار فدواچ گروه CME، معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو را ۴۲ درصد ارزیابی میکنند؛ درحالیکه این احتمال یک هفته قبل ۳۶ درصد بود.
افزایش نرخ بهره میتواند رشد اقتصادی، ساختوساز و سرمایهگذاری صنعتی را کند کند و از این طریق مصرف مس را کاهش دهد. این فلز بهدلیل کاربرد گسترده در شبکه برق، ساختمان، کابل، خودرو، تجهیزات صنعتی و زیرساختهای انرژی، نسبت به تغییر انتظارات اقتصادی بسیار حساس است.
اما بازار فیزیکی مس تصویری متفاوت ارائه میدهد. افزایش قابلتوجه «ابطال قبضهای انبار» در بورس فلزات لندن، نگرانیها درباره محدودیت دوباره عرضه را افزایش داده است. ابطال قبض به این معناست که مالک، فلز موجود در انبار را برای خروج ثبت کرده و آن محموله دیگر بخشی از موجودی آزاد و قابل معامله بورس محسوب نمیشود.
دانیل هاینز، استراتژیست ارشد کالایی بانک ANZ، گفته است افزایش درخواستهای خروج مس از انبارهای LME، بار دیگر نگرانی درباره کمبود عرضه را برانگیخته است. همین اتفاق یکی از عوامل رشد قیمت مس در معاملات روز دوشنبه بود.
فاصله قابلتوجه قیمت مس در شانگهای و لندن نیز ممکن است انگیزه انتقال محمولهها به چین را افزایش دهد. اگر این اختلاف قیمت پس از محاسبه هزینه حمل، بیمه و مالیات همچنان جذاب باقی بماند، معاملهگران میتوانند مس را از انبارهای بینالمللی خارج کرده و به بازار چین منتقل کنند.
تداوم چنین جریانی ممکن است موجودی قابل تحویل بورس لندن را دوباره کاهش دهد و رقابت برای قراردادهای کوتاهمدت را تشدید کند. بنابراین، افت قیمت روز سهشنبه لزوماً به معنای رفع کمبود نیست؛ بلکه حاصل غلبه موقت عوامل مالی مانند دلار و نرخ بهره بر نشانههای هشداردهنده بازار فیزیکی است.
فضای منفی اقتصاد کلان بر دیگر فلزات پایه نیز اثر گذاشت. آلومینیوم در بورس لندن ۰٫۶۷ درصد و در بورس شانگهای ۰٫۲۱ درصد کاهش یافت؛ حتی خبر توقف صادرات یک پالایشگاه آلومینای ۶۰۰ هزار تنی در گینه نیز نتوانست قیمت این فلز را بالا ببرد. صادرات این واحد متعلق به شرکت روسی روسال، پس از خروج یک قطار از ریل متوقف شده است.
در بورس لندن، روی ۰٫۳۷ درصد، سرب ۰٫۰۸ درصد، نیکل ۰٫۴۸ درصد و قلع ۰٫۴۴ درصد کاهش یافتند. در شانگهای نیز نیکل، قلع و سرب عقب نشستند، اما روی ۰٫۱۷ درصد افزایش پیدا کرد.
مهمترین پیامد این معاملات برای صنایع مس و کابل ایران، آن است که کاهش روزانه قیمت بهتنهایی معیار مناسبی برای تشخیص جهت بازار نیست. اگر خروج مس از انبارهای لندن ادامه پیدا کند، قیمت کاتد و مفتول میتواند با وجود دلار قوی و نگرانیهای اقتصادی، دوباره تحت فشار صعودی قرار گیرد.
به این ترتیب به نظر می رسد تولیدکنندگان سیم و کابل باید همزمان سه متغیر را دنبال کنند: مسیر نرخ بهره و ارزش دلار، میزان موجودی آزاد انبارهای LME و اختلاف قیمت میان لندن و شانگهای. حرکت این عوامل در جهتهای متفاوت میتواند بازار را وارد دورهای از نوسانهای سریع کند و زمانبندی خرید مواد اولیه را دشوارتر کند. حالا معلوم نیست که افت فعلی آغاز یک اصلاح جدی است یا فقط مکثی کوتاه پیش از بازگشت قیمتها.
تهیهشده توسط تیم رسانهای سپهران کابل فیدار؛
استفاده از مطالب با ذکر منبع مجاز است.